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Laurentian Bank Securities Inc. & The Laurentian Bank of Canada
Headnote
MRRS - Relief from independent underwriter requirements of securities legislation is in connection with an offering byrelated and connected issuer subject to certain conditions.
Applicable Ontario Statutory Provisions
Securities Act, R.S.O. 1990, c.S.5, as am.
Regulations Cited
Regulation made under the Securities Act, R.R.O. 1990, Reg. 1015, as am.,s. 233.
Policies Cited
Proposed Multi-Jurisdictional Instrument 33-105 - Underwriting Conflicts.
IN THE MATTER OF
THE SECURITIES LEGISLATION OF THE BRITISH COLUMBIA,
ALBERTA, ONTARIO, QUÉBEC AND NEWFOUNDLAND
AND
IN THE MATTER OF
THE MUTUAL RELIANCE REVIEW SYSTEM
FOR EXEMPTIVE RELIEF APPLICATIONS
AND
IN THE MATTER OF
LAURENTIAN BANK SECURITIES INC.
AND THE LAURENTIAN BANK OF CANADA
MRRS DECISION DOCUMENT
WHEREAS the securities regulatory authority or regulator (the "Decision Maker") in each of British Columbia,Alberta, Ontario, Québec and Newfoundland (the "Jurisdictions") has received an application from Laurentian BankSecurities Inc. (the "Applicant") for a decision, pursuant to the securities legislation of the Jurisdictions (the "Legislation"),that the requirement (the ''Independent Underwriter Requirement'') contained in the Legislation which restricts aregistrant from acting as an underwriter in connection with the distribution of securities of a related issuer will not applyto the Applicant in connection with the proposed public offering of Series 9 Debentures (the "Offering") of the LaurentianBank of Canada (the «Issuer») by means of a prospectus.
AND WHEREAS pursuant to the Mutual Reliance Review System for Exemptive Relief Applications (the"System"), the Commission des valeurs mobilières du Québec is the principal regulator for this application;
AND WHEREAS the Applicant has represented to the Decision Makers that:
1. The Issuer is a Canadian chartered bank with activities across Canada and is constituted pursuant to theBank Act (Canada). Its head offices are located at 1981 McGill College Avenue, Montreal, Québec. OnNovember 12, 1997, the Issuer was continued as a listed bank in Schedule I of the Bank Act (Canada).
2. The Issuer is a reporting issuer under the Legislation and is not in default of any requirement of theLegislation.
3. The Issuer intends to file a preliminary prospectus (the «Preliminary Prospectus») within the next few daysand also intends to file a final prospectus («Prospectus») during May 2001 in order to qualify the Offering.
4. The Issuer intends to enter into an underwriting agreement with the Applicant and, at least one otherunderwriter (collectively, the «Underwriters»), pursuant to which the Issuer will agree to create, issue andsell the Debentures and the Underwriters will purchase said Debentures.
5. At least one independent underwriter (an «Independent Underwriter»), as defined in draft Multi-JurisdictionalInstrument 33-105 Underwriting Conflict (the «Proposed Instrument»), will subscribe to at least 20 % of theOffering.
6. The Issuer is considered to be a related issuer (or its equivalent) of the Applicant, as defined in theLegislation for the purpose of the Offering because the Applicant is a wholly-owned subsidiary of the Issuer.
7. The Issuer will not, at the time of the Offering, be a related issuer of any of the Independent Underwriters.
8. Because the Issuer is a related and connected issuer of the Applicant, the proposed underwriting syndicatewill not comply with the applicable requirements under the Legislation.
9. The Applicant is registered under the applicable regulations in the categories of broker and investmentdealer.
10. The requirement that an Independent Underwriter be part of the underwriting syndicate will be fulfilled sincethe Independent Underwriters will subscribe to at least 65% of the Offering and an Independent Underwriterwill subscribe to at least 20% of the Offering.
11. The Prospectus shall include the following information:
(a) the information requested in Appendix C of the Proposed Instrument;
(b) a statement to the effect that an Independent Underwriter is subscribing to at least 20% of theOffering and that such Independent Underwriter has actively participated in the due diligenceprocess and in the pricing of the Offering. Each Underwriter, including the IndependentUnderwriters, will execute the certificate pages in the Prospectus; and
(c) the Independent Underwriters will be identified in the Prospectus and their role in the structuringand pricing of the Offering and in the due diligence activities performed by the Underwriters shallbe described in the Prospectus.
12. The nature and details of the relationship between the Issuer and the Applicant is described in thePreliminary Prospectus.
13. The Applicant will receive no benefit other than the payment of its portion of its underwriter's fees inconnection with the Offering.
AND WHEREAS pursuant to the System, this MRRS Decision Document evidences the decision of eachDecision Maker (the "Decision");
AND WHEREAS each of the Decision Makers is satisfied that the test contained in the Legislation thatprovides the Decision Maker with the jurisdiction to make the Decision has been met;
THE DECISION of the Decision Makers, pursuant to the Legislation, is that the Independent UnderwriterRequirement shall not apply to the Applicant in connection with the Offering provided that:
1. the Independent Underwriters participate in the Offering as stated in paragraph 5 above;
2. the Issuer shall disclose in its prospectus the information required by Appendix C of the ProposedInstrument;
3. the Prospectus shall describe the relationship between the Issuer and the Underwriters; and
4. the Prospectus will describe the role played by the Independent Underwriters in the structuring andpricing of the Offering and in the due diligence process.
May 22, 2001.
"Me Jean Lorrain"
DANS L'AFFAIRE DE LA LÉGISLATION SUR LES VALEURS MOBILIÈRES
DE LA COLOMBIE-BRITANNIQUE, DE L'ALBERTA, DE L'ONTARIO,
DU QUÉBEC et DE TERRE-NEUVE
ET
DANS L'AFFAIRE DU RÉGIME D'EXAMEN CONCERTÉ
DES DEMANDES DE DISPENSE
ET
DANS L'AFFAIRE DE VALEURS MOBILIÈRES BANQUE
LAURENTIENNE INC. ET DE
LA BANQUE LAURENTIENNE DU CANADA
DOCUMENT DE DÉCISION DU REC
ATTENDU QUE les autorités ou l'agent responsable local de réglementation des valeurs mobilières (le« Décideur ») de la Colombie-Britannique, de l'Alberta, de l'Ontario, du Québec et de Terre-Neuve (les « juridictions »)ont reçu une demande de Valeurs Mobilières Banque Laurentienne Inc. (le « déposant ») pour une décision en vertu dela législation sur les valeurs mobilières des juridictions (la « législation ») selon laquelle l'exigence contenue dans lalégislation relative aux activités de (« Preneur ferme Indépendant») dans le cadre d'un placement de titres par voie deprospectus d'un émetteur relié ou l'équivalent ne s'appliquera pas à Valeurs Mobilières Banque Laurentienne Inc. ence qui a trait au placement proposé de débentures de Série 9 de la Banque Laurentienne du Canada (l' « Émetteur »)effectué par voie d'un Prospectus (« Prospectus »).
ATTENDU QUE, conformément au régime d'examen concerté des demandes de dispense (le « régime »), laCommission des valeurs mobilières du Québec est l'autorité principale pour cette demande;
ET ATTENDU QUE le déposant a déclaré aux Décideurs ce qui suit:
1. L'Émetteur est une banque à charte canadienne ayant des activités à l'échelle du Canada et est constituée envertu de la Loi sur les banques (Canada). Son siège social est situé au 1981 avenue McGill College, Montréal,Province de Québec. Le 12 novembre 1997, l'Émetteur était prorogé en tant qur banque nommée à l'AnnexeI de la Loi sur les banques (Canada).
2. L'Émetteur est un émetteur assujetti suivant la législation de chacune des Juridictions et n'est pas en défaulten vertu des lois sur les valeurs mobilières;
3. L'Émetteur se propose de déposer un prospectus provisoire (un «Prospectus Provisoire») dans les prochainsjours et se propose de déposer le prospectus final (un «Prospectus») en mai 2001 pour procéder au placementpublic de débentures de Série 9;
4. L'Émetteur a l'intention de conclure une convention de prise ferme avec le déposant et au moins un autrecourtier (collectivement, les «Preneurs fermes»), en vertu de laquelle l'Émetteur s'engagera à créer, émettreet vendre et les Preneurs fermes à acheter les débentures;
5. Au moins un Preneur ferme Indépendant (un «Preneur ferme Indépendant») tel que défini dans la NormeMultilatérale 33-105 (la «Norme») souscrira à au moins 20 % du Placement;
6. L'Émetteur est considéré être un « émetteur relié » (ou l'équivalent) du déposant, tel que défini en vertu de lalégislation aux fins du placement; parce que le déposant est une filiale en propriété exclusive de l'Émetteur;
7. L'Émetteur n'est pas, au moment du Placement, un émetteur relié d'un Preneur ferme Indépendant;
8. Parce que l'Émetteur est un émetteur relié et un émetteur associé du déposant, le syndicat de prise ferme nerespectera pas les règles applicables aux termes de la législation;
9. Le déposant est inscrit à titre de courtier de plein exercice en conformité avec les exigences de la législation;
10. L'exigence qu'un Preneur ferme Indépendant fasse partie du syndicat sera réalisée puisque les Preneursfermes Indépendants souscriront à au moins 65 % de l'ensemble du Placement et un Preneur fermeIndépendant souscrira à au moins 20 % de l'émission de Débentures de Série 9;
11. Le prospectus provisoire et le prospectus définitif contiendront l'information suivante :
(a) les informations exigées à l'Annexe C de la Norme;
(b) un énoncé indiquant qu'un preneur ferme indépendant souscrit à au moins 20 % de l'émission, quece preneur ferme a participé à la fixation du prix de l'émission et dans le processus de vérificationdiligente auprès de l'émetteur. Il signera l'attestation des preneurs fermes contenue au Prospectus;
(c) les Preneurs fermes Indépendants seront identifiés dans le Prospectus et leur rôle dans lacomposition et la fixation du prix de l'émission ainsi que la vérification diligente sera décrit dans letexte du Prospectus;
12. La nature des relations entre l'Émetteur et le déposant sera décrite dans le Prospectus Provisoire et leProspectus;
13. Le déposant ne recevra aucune contrepartie ou bénéfice autre que la Commission prévue dans le cadre duPlacement.
ATTENDU QUE, conformément au régime d'examen concerté, le présent document de décision du RECconfirme la décision de chaque Décideur (collectivement, la « Décision »);
ATTENDU QUE chacun des Décideurs est d'avis que le test contenu dans la législation en vertu de laquellele décideur a juridiction pour rendre la Décision a été rencontré;
La décision des Décideurs en vertu de la législation est que le déposant est dispensé des exigences desrèglements applicables relativement aux exigences contenues dans la législation concernant les activités de Preneurferme Indépendant dans le cadre d'un placement de titres d'un émetteur relié pourvu que :
1. le Preneur ferme Indépendant prendra part au Placement tel que déclaré au paragraphe 5 du présenttexte;
2. l'Émetteur divulguera dans ses prospectus les informations exigées à l'Annexe C de la Norme;
3. le Prospectus devra décrire les relations entre l'Émetteur et les Preneurs fermes; et
4. le Prospectus devra décrire le rôle joué par le Preneur ferme Indépendant dans la composition et lafixation de prix de l'émission ainsi que la vérification diligente.
EN DATE DU 22 mai 2001.
"Me Jean Lorrain"